粗苯市场呈先涨后跌 四季度存一定反弹预期
2023-07-11 12:00:53 隆众资讯
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1、 粗苯生产预测目前统计全国冶金焦在产产能55953万吨，四季度将迎来集中去产能阶段，预计四季度淘汰焦化产能2347万吨（其中山西1560万吨），年底焦化在产产能约5.5亿吨，较年初减少约600万吨。供需双减、且减产力度相差不大，从去产能角度来看，四季度4.3米及以下焦炉淘汰政策影响相对有限，焦炭市场谨慎乐观；考虑其落实节奏有所不同，将引起阶段性供需错配。 其中值得注意：当前独立焦企平均产能利用率73%，淘汰的均为有效产能，2023年粗苯产量预期减少4.7万吨，粗苯供应紧张的格局难改，将会支撑 粗苯价格。2、粗苯消费预测2023年下半年预计粗苯消费量将有提升，主要在于下半年有三套新装置投产，另外有一套长期停车的装置重启，涉及产能110万吨，山东地区20万吨的产能计划四季度投产，但存在延期计划。目前苯加氢企业处于亏损状态，下半年能否如期开工，依旧取决于 纯苯行情的变化及企业利润率的状态。但整体来言，下半年苯加氢企业产能增加，开工率虽不及上半年，但整体对粗苯的消化量有提升预期，将会对粗苯价格形成有利支撑。3、粗苯净进口预测印尼现有+新增焦化产能2027万吨，其中老产能317万吨，新增产能1710万吨，大多将于2023-2024年集中投产。 2023年印尼预计德天焦化300投产、印尼德信钢铁130在产+150投产、金瑞（南钢）130在产+130投产、金祥（南钢）260计划投产、旭阳伟山320计划投产，2023年新增产能为1160万吨，预计新增粗苯产量在10万吨，粗苯海外供给量增加，将会缓解国内供应紧张的局面，适量做为补充。但目前进口船货卸港有所限制，将会影响进口量。4、粗苯供需平衡预测2023年下半年将会迎来集中去产能阶段，预计四季度淘汰焦化产能2347万吨（其中山西1560万吨），淘汰的均为有效产能，下半年粗苯产量预期下降，虽进口量小增，但粗苯供应紧张的格局难改，另外下半年随着部分苯加氢企业投产，将会加大对粗苯的消化量，当然整体需求量仍要关注苯加氢企业的利润情况及开工状态，目前来看下半年供需差仍较大，在-52万吨，粗苯供不应求的状态延续。5、下半年成本面预测从下半年整体考虑，焦炭价格重心仍有下移风险，不过市场相较于上半年会有所改善，价格连续下跌行为很难再现，同时降价的幅度也不会有太大的空间。焦煤今年增量相对明确，成本对焦炭价格的支撑效果将不如往年，当前成本支撑推动下的价格上涨不具备可持续性；同时钢厂在低利润下会继续维持低库存运行，不会出现大幅补库动作，不过考虑到上半年钢厂已经大幅主动降库，再以主动降库来要求原料降价的空间有限，库存变化对价格影响相对中性；另外考虑到粗钢平控，预计钢厂在四季度会有明显减产行为，需求降低后会给到焦炭压力，利空焦价。下半年焦炭市场难言乐观，但多保持谨慎的态度，受利润影响焦化厂主动限产的概率增加，将会影响副产品的产出量。6、粗苯行情预测
2023年上半年，供需情况来看，虽粗苯供应总量变化有限，但需求端增加，供需结构良性，但受欧美金融风险事件频发带来的压力，成本端上游原料价格下滑，市场价格环比2022年出现下降。纵观2023年下半年，粗苯供应增量有限，苯加氢新建产能陆续投产，虽进口货源少量补充，但产业格局将维持供不应求的状态。再者从油价来看，沙特7月起将推进单独的额外减产，美国燃油消费高峰期也将在7月至8月中旬迎来最强劲时段，基本面利好支撑存在。但7月美联储大概率继续加息，且年内后续或仍有一次加息操作，整个加息周期或在秋天前后才能结束，由此带来的经济忧虑情绪将持续提供抑制。第四季度欧美央行加息或将迎来结束，经济担忧情绪有望出现缓和，且中国及亚洲经济可能在金九银十开始提速，经济和需求预期在第四季度或出现改善。不过下半年俄乌局势难以走向结局，地缘因素的影响或较为有限。整体来看，下半年油价虽有阶段性的反弹契机，但 布伦特原油期货的主流运行区间或在72-83美元/桶。因此2023年下半年粗苯价格依旧坚挺，粗苯/纯苯保持低价差，预计市场呈先涨后跌，随着受油价支撑，四季度存有一定反弹预期。
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